3 大心理防線 × 4 大人生規劃 × 5組實戰工具 系統規劃精準定位資產，用堅韌心理開創獲利上限，讓規劃守住財富底線，讓時間創造增值空間！ 「投資，不是一場智力的百米衝刺，而是一場人格的馬拉松。」 ‧在大盤重挫50％的崩盤時刻，你該憑什麼「定心丸」確保自己不被砍在最低點？ ‧為什麼學了一堆課，卻依然在「貪」的誘惑下，落入暴利陷阱或詐騙魔掌？ ‧比起追求翻倍的飆股，哪種更穩定的「獲利正道」，能讓你優雅奔向財務自由？ ‧面對「上有老、下有小」的重擔，如何透過系統性財務規劃，在變動中守住資產？ ‧除了選股，你是否擁有一套在波動中依然能安然入睡的「防禦系統」？ 看清那些藏在金融機制底層的規律，如何讓一個「簡單」的阿甘，最終跑贏了整條街道的聰明人。 闕又上老師以40年豐厚的財務規劃和理財管理經驗，指出股海滅頂的真相：多數人迷信殺進殺出的套利技巧，不理解金融機制底層邏輯的結果，註定成為大盤崩落時的輸家。本書從心理定錨、實務導航到數據實證，解構獲利真相，更是你面對市場黑天鵝時的一帖保命符。這不只是一本書，是一套為你的人生量身打造的「財務防禦系統」。 這套「 3 × 4 × 5 」系統說明── ★3 大心理防線：戰勝人性天敵 識破「貪、怕、沒耐心」的人性幻覺，避免成為情緒的犧牲品；引進達摩「安心」智慧，修練出股災時安然入睡的定力。看清「誠實報酬」的邊界而不被暴利誘惑，才能踩在最紮實的階梯上，踏實地實現財富目標。 ★4 大人生規劃：撰寫你的「人生地圖」──導航，是為了不迷失在當下 在人生地圖的每個階段，本書就是你不可或缺的「投資說明書」：從建立 IPS 投資政策為財富定錨，以及透過全齡沙盤推演看清未來風景；並由26年數據導航看穿波動真相，從真實案例的千萬學費中學會守護資產，讓人生每一步都走得更穩更安心。 ★5 組實戰工具：簡單、安全、有績效的觀念系統 運用「64法則」配置不倒堡壘，在波動中安然入睡；鎖定市值型ETF，讓全球龍頭企業為你打工。領悟72法則複利，實踐慢慢變有錢的理財哲學；透過動態再平衡與安全邊際管理，在恐慌中守住航向，確保理財長跑不被心魔驅逐出場。 人生就像一盒巧克力，你永遠不知道下一顆是什麼味道；但阿甘投資法會給你一張清單，讓你在拿到任何口味時，都能優雅地品嚐出幸福。 誰適合閱讀本書？ 【投資小白】　不教技術分析，看清金融本質，解構理財真相，避開股海冤枉路。 【三明治族】　捨棄盲目理財，透過財務規劃精準定位資產，打造堅實的財務堡壘。 【準退休族】　不選股，領悟複利藝術，參與一流企業成長，優雅奔向財務自由。 【理財資優生】拒絕貪快心魔，建立鋼鐵紀律，守住誠實報酬，避開暴利陷阱。 【股海受災戶】遠離情緒砍倉，定錨心理素質，戰勝人性天敵，在股災中安然入睡。

前　言　投資前必修的「深夜保健室」 PART1　金融大航海：跨越時空的財富演進史 CHAPTER 1　股海如大海，投資前必知的事 1-1　 L 先生的故事 1-2 　股票可以開啟美好的人生嗎 ? CHAPTER 2　金融市場成形，從葡萄牙大航海說起 2-1　葡萄牙邊陲小國的生存槓桿術 2-2　大航海與葡萄牙的味蕾 2-3　從葡萄牙風險看投資實戰課 CHAPTER 3　白銀與權力的賽局：西班牙的豪賭與制度枷鎖 3-1　西班牙財富與制度的盛世警鐘 3-2　從西班牙的股權投資，看商業模式 3-3　西班牙帝國 vs. 現代平台巨頭 3-4　學會看懂公司隱形的經營紅利 CHAPTER 4　低地國的逆襲：荷蘭永不落幕的金融靈魂 4-1　從西班牙的錢袋子到覺醒與反擊 4-2　人類首次現代商業與金融革命 4-3　荷蘭四百年興衰給投資者的教訓 4-4　牛頓給 L 先生的一封跨時空來信 PART2　致富體系：風險配置與心理修練 CHAPTER 5　金融試煉場：從工具本質到人性眾生相 5-1　荷蘭催生金融市場 5-2　金融市場的功能與結構 5-3　把未來承諾封存進瓶子裡的工具 5-4　基金：享受美食不用親自變大廚 5-5　是致富倚天劍，還是封喉自殺刀？ 5-6　美國長期資本基金 5-7　證券交易動物園 CHAPTER 6　風險的體感：從風險本質到資本配置的博弈 6-1　看清風險的條件是什麼？ 6-2　風險與報酬可量化嗎？ 6-3　投資成果的數字，像女人的三圍 CHAPTER 7　終極分水嶺：從精準估值到心理修練 7-1　投資兩門課，最重要的兩大支柱 7-2　第一門課：為何賺錢的不到 2 成？ 7-3　第二門課：高手對決的勝負關鍵 7-4　心理素質的實踐 7-5　投資學派與入門之道 CHAPTER 8　資產配置有用嗎？看巴菲特與教授論戰 8-1　解碼市場的物理法則 8-2　在不確定的世界裡，打造獲利戰車 PART3　從推演到實戰：從投資規劃到阿甘實踐 CHAPTER 9　財富的沙盤推演：撰寫你的投資規劃書 9-1　投資政策聲明與規劃書的定位 9-2　投資規劃書啟動前的十大關鍵思考 9-3　財富沙盤推演：撰寫投資規劃書 9-4　實戰延伸：不同投資群體應用建議 CHAPTER 10　阿甘投資法管用嗎？ 10-1　那大的啟示 10-2　L小姐的投資啟示錄 CHAPTER 11　從知識邁向信念：投資理財的終極修練 11-1　阿甘投資法，一輩子帶著走的饗宴 11-2　從「72 法則」領悟慢慢變有錢 11-3　誠實報酬的邊界：守住財富不逾矩 11-4　戰勝恐懼： 如何克服「怕」的心理障礙 CHAPTER 12　阿甘的投資備忘錄 12-1　投資的排骨湯 12-2　你喜歡追逐錢，還是讓錢追你？ 12-3　投資的另外一種挫敗 12-4　給證券營業員的一封信：與客戶共創多贏 12-5　一封遲到 25 年的信，給迷失的台灣資本

前　言　投資前必修的「深夜保健室」 你喜歡享受美食嗎？對男女之間的關係有一絲關注嗎？如果答案是肯定的，那說明你不是當今最流行的「人形機器人」；沒錯，你就是我這篇前言的訴求對象。 很多人會問：我這本書不是在教投資理財嗎？為什麼要用性愛來開場？因為投資並非只是把錢投進去，然後等待獲利與美夢。它隱含了大量的基本知識、歷史演進與哲理，君不見許多高學歷、高所得的專業管理者，至今仍未參透其中的道理。 投資與性愛有許多共同點：它們都是人類最底層的欲望，若處理得當，可以有滋有味、讓生活圓滿；但若處理不當、缺乏正確知識，那絕對是一場災難。這個話題難以用三言兩語說清楚，但它極其重要――它不僅關乎人類繁衍，更是促進和諧的關鍵。而投資教育也是如此，大眾極度關心，卻往往缺乏專業且系統化的導航。 這讓我想到一個故事。有一次我與施昇輝老師同台，聊到選股標的，我建議大家尋找擁有「寬且深護城河」的公司。後來我在YouTube看到話題人物「雞排妹」鄭家純小姐，買入了一檔符合此要件的大型A公司股票，我在鏡頭前感嘆：「連賣雞排的雞排妹都懂這樣的選股邏輯，說明台灣理財教育逐漸成熟了。」語畢，全場大笑。施老師隨即提醒我：「人家雞排妹現在不賣雞排了！」這引起了我的好奇。 我曾出版過一本《全方位理財的第一堂課》，因為與出版社合作多年，辦公室桌上三不五時就會出現一些新書通告。某天看到她出了一本名為《深夜保健室》的新書，立刻買來拜讀。沒想到書寄到辦公室後，我隨手翻了幾頁，心頭一驚，連忙藏好，壓根不敢把它擺在公司的公開書架上分享。倒不是說我不關心書裡的知識，而是那封面上大剌剌寫著「幸福人生必懂的性知識與性技巧」，實在不適合在明亮的辦公室裡「公開研究」，這類知識，確實只適合在深夜裡靜靜關心。但我深刻意識到：這種大眾關心、卻避而不談的「基礎教育」，其價值不亞於建造一座佛塔。 黃泉路與投資場：無知與不信邪的代價 日前有一則新聞，一位富二代與女友在住所魂歸西天，桌上摻雜了多種毒品。在追求強烈歡愉的三岔路上，或許是無知，也或許是有知，但就是一股「不信邪」，最終讓他們通往黃泉路。 這場景像極了許多人的投資寫照：股市本身的波動已經夠猛烈了，上漲下跌的幅度動輒讓人心驚肉跳，但偏偏就是有人「不甘心」，非要再疊加上幾倍槓桿。加槓桿並非絕對不行，問題在於許多人根本沒有管控風險的能力與訓練，卻偏要「不信邪」地去挑戰。他們用的甚至不是一般的融資，而是標的波動高達5倍、10倍的期貨或選擇權，總覺得自己能成為那個例外。結果，往往就在那種不信邪的衝動下，一次失敗就摔得粉身碎骨，再也爬不起來。這種血淋淋的例子，在投資的世界裡比比皆是，早已不是新聞。 我2014年出版《每年10分鐘，讓你的薪水變活錢》（這是《阿甘投資法》出版前，首次發行的書名），當時出書的起點很單純：市面上的理財書實在太多、太雜了，能不能只用一本書，就教會大家如何在股海生還？家父長年修練太極拳，曾叮囑我：「真傳一句話，假傳一本書。」當時我心想，只要把系統說清楚，一本書足矣。但多年後發現，現實既是如此，卻也不全然如此。如果照著《阿甘投資法》扎實去做，致富絕對可行；問題在於，那本書跳過了最基礎的「投資前教育」，導致許多人在踏上起跑線時就走岔了。 這份代價往往極其慘烈，比如接下來提到的L先生就是血淚教訓。我看過太多詐騙集團毀掉無數家庭，甚至葬送了寶貴的生命，那種深切的感觸，讓我覺得這本「前傳」非寫不可。雖然我無法像《深夜保健室》那樣語不驚人死不休，但我用同樣嚴肅且直白的態度，補足這堂「投資前的基礎教育」。這不僅是為了教投資，更是為了救人於水火，不讓更多人因為觀念的缺失，在股海中輸掉了一輩子的積蓄與尊嚴。 結合AI效率與人類靈魂的創作 本書的部分章節，我引導了日新月異的AI進行協作。我對AI進行「靈魂拷問」與深度對答，AI有些答案確實令人驚豔，但我相信，AI永遠無法取代我的靈魂，無法取代我對投資小白的實務經驗，更無法取代我對那些勤奮、善良卻不得其門而入的朋友們的關懷。 我也參考了「認證財務顧問（CFP）」的投資規劃教材大綱。許多人考過認證後就忘了名詞，但我將其轉化為貼近小白投資人的表達方式，補足了教學中發現的各種「學了卻不能用」的漏洞。 為了讓閱讀有趣，我從L先生的真實故事開場，再透過大航海時代的歷史，告訴你金融機構與證券是如何產生。我先帶大家「見林」，如同告訴你高速公路的出口座標，讓你在投資迷霧中不再心慌。 這本書是《阿甘投資法》的重要補充，也是投資小白的「深夜保健室」。我希望透過這本書，能為台灣的整體財務規劃（保險、稅務、投資、退休、遺產）種下小樹苗。雖然目前許多財富管理中心偏重「銷售」而非「規劃」，導致客戶與公司同床異夢，但我相信一步一腳印，這套在歐美行之有年的模式，終能在台灣開枝散葉。 最後，用三個故事與我認為投資者應永誌不忘的「天條」送給大家。希望這本書能減少詐騙悲劇，幫助更多家庭靠近財富自由。 集眾人之智，點亮財務規劃的明燈 這本書原本就是五大整體財務規劃系列之一，很早就做了規劃。2025年跨年前飛回美東，心想在種子講師已撰文的基礎上，我只要在飄雪的冬天閉關1個月，應該就可以完成本書。兩位負責的種子講師杜志遠與認證財務顧問（CFP）的余家傑，他們分別被安排在棒球賽中第三、第四棒的強棒位置，二人合計寫出6萬多字的文章。在AI的時代，字數不是重點，真正可貴的是內容經過他們深度內化後，所呈現出的思考厚度，這才是無可取代的價值。 但真正進入撰寫工程後，我陷入了兩難：全部引入加上我已寫的內容，整本書將近16萬字，篇幅確實過多；但若割愛，又有些不捨。於是我問了資深編輯：「他們寫的內容，如果單獨出書有賣點嗎？」令人振奮的是，她的回覆是有吸引人的亮點，最起碼有吸引到她。資深編輯都如此表示，我決定就保留他們大部分內容。 書中引入了家傑的一個章節〈資產配置有用嗎？〉，這個部分是多數財經學系的學生，當年上課可能無法搞懂、但又不得不學的「硬」知識。 經他考完CFP，加上又是工科的背景，再以學術界推出的這些理論時間為軸線，說明何以如此發展並做了論述，我覺得讀起來親切許多了。當年我在研讀時，如果也有人做這樣的整理，那該有多幸福！ 種子講師杜志遠寫的章節〈投資規劃書啟動前的十大關鍵思考〉以及〈財富沙盤推演：撰寫投資規劃書〉，以武俠小說的門派做歸類，感覺不僅他對武俠小說有涉獵，幾乎對我的很多論述，距離可以融入血液、進入骨髓的程度不遠了，可以感受到他的用心。 他也是工科背景的工程師，他們一旦想學習理財並用心投入，那個學習力是相當驚人的。志遠的這個章節其實有好幾個案例，限於篇幅我最後只選了1個，其他的章節保留，這些精彩內容未來或將收錄於種子講師選集，給會員或有興趣的朋友們作為補充教材，若反應熱烈，再規劃正式對外公開發售。 話說雖然只選擇一個案例，但如何可以小見大，我們花了不少時間設計，也特別請種子講師梁力芳參與這個案子，把以前學過的「保險規劃」與「投資規劃」做結合，讓大家活用這兩門知識「雙劍合璧」的效果。雖然只有小小的一個例子，希望讓大家了解，五大整體規劃環環相扣，在這個基礎上擴大學習，才能看到更好的財富翻轉效果，畢竟你的人生不會只有投資規劃！ 這本書的完成，回頭一看，原本以為在飄雪的美東、心無旁鶩的情況下，1個月就可以完成；到此刻坐在景美的高樓層，鳥瞰環繞新店的青山和綠水，昨夜一陣豪雨，今天陽光普照，溫度訴說著這已是夏季的來臨。 惟「誰知盤中飧，粒粒皆辛苦」，每一本書的完成都有內心對周遭夥伴們的感謝。 感謝認證財務顧問CFP余家傑撰寫的第八章，讓學院派難懂的理論在他的內化下寫得平易近人。也感謝種子講師杜志遠所寫的第九章（財富的沙盤推演），讓投資者面對投資的政策聲明有更清楚的輪廓，也謝謝種子講師杜力芳，在第九章的個案中，提出精彩寶貴的意見。 資深編輯特別建議，3位種子講師此次扮演如此關鍵的角色，在版權頁上應有名實相符的紀錄，頭銜定為「研究與企劃撰述」。要感謝的還有責任編輯陳麗與王淑君，陳麗在許多章節中投入了大量心血，此刻我撰寫前言之際，她與編輯團隊、特約校對陳靜宜老師，以及種子講師陳義杰，仍頂著壓力全力衝刺校稿；進入印刷廠前的每一刻，我們都在與時間賽跑！ 當然不只這幾位重要夥伴的參與，整個又上團隊、行政和種子講師們也都給予相當多的協助，還有周遭的顧問們，沒有他們適時地支援是很難完成的。還有寫書期間，我幾乎關閉了所有社交平台，不讀不回、已讀不回的訊息想必也得罪了不少朋友，在這裡就一併致謝了。這本書再不完成，我再不出關，朋友會愈來愈少了。 希望這本結合歷史、美食、旅遊和投資理論的《阿甘投資法：規劃篇》，能為你帶來「投資深夜保健室」的保健效果！ 「投資，不是一場智力的百米衝刺，而是一場人格的馬拉松。」唯有看清那些藏在金融機制底層的規律，你才知道為何一個「簡單」的阿甘，最終能成為跑贏整條街道的聰明人。 最後，人生就像一盒巧克力，你永遠不知道下一顆是什麼味道；但「阿甘投資法」會給你「一張清單」，讓你在拿到任何口味時，都能優雅地品嚐出幸福。 祝你閱讀有心得，投資有成果。

9-2　投資規劃書啟動前的十大關鍵思考 以下我先闡述撰寫投資政策聲明應注意的十點事項，再由種子講師志遠透過實例，說明投資規劃書具體涵蓋的執行項目。在動手寫投資規劃書前，請先思考以下提問： 問題1：先建立「投資哲學」。 問題2：用投資策略來實踐投資哲學。 問題3：這個投資組合要追求的目標是什麼？ 問題4：投資工具該選擇什麼？ 問題5：投資中合理報酬的考量。 問題6：投資組合波動度與虧損承受力。 問題7：投資組合預計多久做一次「再平衡」？ 問題8：稅務考量。 問題9：保持多少短期流動性資金以供緊急之需？ 問題10：如何落實投資規劃與衡量成效？ 問題1：先建立「投資哲學」 做投資組合規劃書或計畫書之前，按理應先建立「投資哲學」。但難題來了：你認為是先有雞，還是先有蛋？這麼一個簡單的問題，至今似乎還沒有確切答案，不是嗎？ 先有投資哲學，之後才有投資策略，再來才有投資組合。但有誰生下來，或一進入投資領域就有投資哲學？這彷彿要求小學生在尚未進入職場與社會前，就能建立完整的人生觀，這樣的期許既不切實際也蒼白乏力。 我們的人生觀，多是在跌跌撞撞中前進，永遠尋覓明燈，且經常需要在偏離軌道中調整方向，朝正確的方向靠近。 因此，投資哲學無法瞬間可得，它注定必須用失敗的養分來灌溉。在摔跤之前，若有越清楚的觀念，就越有可能避開重大的坑洞，這是知識可用之處。正如目前的AI訓練，無論是機器人或自動駕駛，並非直接在道路上收集數據，而是在虛擬環境中學習；這避開了錯誤帶來的嚴重損失，也加快了學習成果。 所以我們還是需要談點觀念議題。投資哲學這門課看似簡單，實則不易說明，特別是要說得清楚。記得我曾在媒體上做過一個比喻，當時問主持人：有沒有想過江湖四大門派—武當、峨眉、崑崙、少林，其中少林為何不用劍？ 我這不按腳本的提問讓主持人愣了一下，答案是不知道。其實我也不知道，我只是猜測「我佛慈悲」。少林派與人搏鬥用的是拳腳與棍棒，目的僅是嚇退對方，不希望傷人；而刀劍一出鞘可能就要見血，這是我猜測少林不用刀劍的原因之一。這個有趣的觀察，若從宗教教義、實用功能與武學風格三個維度來看，更有其深意： 慈悲為懷（教義）：劍被譽為「百兵之君」，但在武俠語境中也代表「殺伐」與「鋒芒」。少林乃佛門之地，講究戒殺生。棍（齊眉棍）是少林經典兵器，被稱為「百兵之祖」，且棍端無刃，被視為「慈悲兵器」，旨在制服對手而非取人性命。 工具演變（實用）：少林武術最初起源於僧人護院或行腳化緣。棍棒與禪杖在日常生活中可當作扁擔或拐杖，既實用又不像攜帶利劍那樣顯眼或具攻擊性。 大巧不工（風格）：少林武學走的是「剛猛、厚重、樸實」路線（如金剛掌、易筋經）。劍法通常追求輕靈、瀟灑與技巧（如武當太極劍），這與少林大開大闔、硬橋硬馬的「禪武」風格在美學與勁道上有所差異。 相反地，武當派的兵器少不了劍，追求一劍封喉，快速俐落解決對手。少林並非完全沒有劍法（如少林達摩劍），但在江湖傳說中，棍法與拳法的地位遠蓋過劍法。在武俠世界裡，兵器的選擇也代表了門派的「性格」。 這兩派極大的反差，各有各的堅持、論述與信仰，這其實就是他們使用兵器的「哲學」。這樣的講解，是否讓大家清楚一點？如果沒有，再換一個作家謝哲青訪問我的故事。身為主持人的他訪過無數投資達人，自然涵蓋投資界五湖四海的高手。有一次我簡介投資哲學，問他：日本「和牛」在大家印象中味道如何？他說好吃。我說，如果有人想將這份美味分享給某寺廟住持，會有什麼結局？謝哲青立即回答：「這是白目。」多數佛門不吃葷食。我則回答，即便再好吃，在佛門弟子心中已有另一套飲食哲學，重點不在美味，而是惜福、自然、和諧與慈悲。 所以，什麼是「投資哲學」？簡單說，當你不為外界誘惑所動而有所堅持，就代表你有了一定的信仰與哲學思考。投資也是如此，當你在眾多學派與操作策略中，願意割捨某些、願意堅持某些，這份「割捨與堅持」背後的思考，就是你的投資哲學。 問題2：用投資策略來實踐投資哲學 有了投資哲學之後，這會引導你運用什麼樣的投資策略來實踐。例如，我推崇「簡單、安全、有績效」，那麼你的投資策略也應遵循這三個大方向。我簡單論述如下： (1)簡單：什麼叫簡單？ 投資有這麼多學派與操作方式，從簡單到複雜，你會允許多少投資理念呈現在你的計畫書中？ 若要簡單，就不該有太多投資策略混雜。一個可以，兩個勉強，三個就開始讓你顧此失彼，四個策略可能就讓你精神錯亂。你若不加以管制，保證你迷戀花叢，出來時依然兩手空空；正如我們前面所講的「多則惑，少則得」。若樣樣通、樣樣鬆，機會來臨時，你也不敢在所屬學派中給予合適且重重的一擊！ 因此，慎選投資學派應是規劃書動筆前的準備動作。雖然這在學習過程中需要不斷調適，但一開始確實不宜納入過多策略。 (2)安全：你對安全的定義是什麼？ 什麼樣的學派與操作策略算安全？就你目前的認知，你會不允許投資組合有波動嗎？還是看完前面章節後，願意承擔短期波動，以換取長期成長？那麼，多少波動是你可以接受的？ 還記得前面的圖表嗎？我們提供了各種投資工具下跌的最大震盪幅度，這就具備了參考方向，你可以依自己的承受能力來搭配。因為追求安全，投資策略就一定會有防守部位，不會一路往前衝。就算投資報酬再好的牛市，你還是要對股市的非預期崩盤有所防備，避免一次性災難毀掉全部。 (3)績效：你對績效的期待是什麼？ 投資的目的當然是追求績效，否則只是白忙一場。但這個績效不是「刀尖上舔血」，而應是在安全範圍內追求的合理績效。當了解72法則與複利的威力後，應更能體會巴菲特所說：「最穩當的致富方式，就是慢慢變有錢。」 投資小白要切記，不可像小和尚念經—有口無心。表面說要追求穩健致富，言行卻未必一致，一不小心又走上岔路。績效的取得，很多時候是透過割捨某些高成長、但未必適合你的機會，來換取投資組合中合理的相對應回報。 問題3：這個投資組合要追求的目標是什麼？ 每一筆錢的用途可能都不一樣：是買房基金、教育基金、圓夢基金、旅遊基金，還是退休基金？ 以上每一種用途，投資年限與時長都不一，這決定了資金可以承受波動的時間點。有人習慣將每一項基金單獨分開做投資組合，也有人習慣在一個大的投資組合中，用比例分配給各項基金。這部分可以依你的偏好與習慣來調整。 但最重要的，是你對整個「投資規劃全貌」的了解，以及對每一種投資工具習性的掌握。這樣講或許有點籠統，聽起來有道理卻讓人抓不到要領。讓我用一個實例，一個印象中讓我惋惜且難以忘記的實際例子： 2008年金融海嘯時，我有一位好朋友兼客戶，全家省吃儉用，就是希望小孩能受好的教育。其中老二特別會念書，某次閒聊才得知他高二時在校成績名列前茅，老爸說他極有可能進入常春藤盟校。老大念公立學校負擔較輕，為了老二，全家緊繃神經。當時每學年學費大約5萬美元，他們勒緊褲帶，硬是存了近20萬美元。 當金融海嘯突襲，股市下跌近50％。當時他有一個投資組合，自然跌得東倒西歪，因為動用了一點融資，下跌幅度更是驚人。然而，那也是「補血」的最佳時刻。當時蘋果公司（未拆股前）股價是200美元，下跌至近85美元，那是千載難逢的機會，當時願意投入新資金的客戶，我幾乎全壓在蘋果公司上，因為那時是iPhone推出的第2年，廣受歡迎。我認為多數公司的產品在海嘯中銷售會衰退，蘋果公司反而逆勢上漲。 但是我這位朋友T夫婦，認定大學教育基金不能挪動。乍聽之下這似乎正確，因為再過一年就要念大學了。但這只看到一個面向，有幾個因素被忽略了；可以說只摸到大象的腿便以為是柱子，卻沒有完整看到大象的各種角度。例如： ‧甜蜜點的浮現與消失 不要說股市大盤跌50％，看過《為什麼你的退休金是別人的一半？》的讀者都知道，美國過去百年來股市漲跌的幅度。當年50％的大盤下挫，美股的甜蜜點早已浮現；不只是甜蜜點，更是「甜蜜加蜂蜜」點。當時的花旗銀行從60美元跌至1美元，星巴克跌了80％。不必多，你只要拿當時10％到20％的資金，幾乎可以買下1年前完整的星巴克。美國運通則從約60美元跌到12美元，到寫書的2026年4月，股價已是325美元。 除了大環境看不清楚外，主因是不了解股市運轉週期與波動的最大跌幅。為什麼要在書中呈現最大跌幅圖表？它就在暗示你：再往下跌的空間有限，上漲空間卻非常美麗，這就是知識與統計學的力量。 ‧時間調度上的錯誤 大學4年的學費，也用不著入學時一次繳清。準備4年的20萬美元很好，但不能食古不化，僵硬得像石頭人。1年學費5萬，就算你準備3年不動，老二當時才高二，老爸又是軟體工程師，在紐約工作薪資高，為了小孩拚命加班，1年能存下5萬。等老二就讀高三時，老爸又可以存下第5年的學費；加上孩子寒暑假打工，相當於又爭取到1年學費。這預算總計下來，其實已有6年的儲備。 這時若挪用3年的預算（即15萬美元），今天全美國五百強公司都會替他幹活。標普500（SPY）這些年成長6倍，資產估計達90萬美元。等於大學一畢業，全美五百家公司就在替他工作。現在90萬美元1年抽個10％，就相當於他常春藤畢業的年薪。 ‧無法活用法規 美國大學就算拿不到獎學金，起碼能申請助學貸款，亦即先向政府借錢，畢業後還款。若願意在觀念上做點調整，學費幾乎能全額貸款。若當時15萬美元能在谷底投資，成長到現在的90萬美元，足以讓美國五百家企業輕鬆付完所有學雜費。 據說他畢業後在一家大藥廠工作，薪水相當不錯；但與當年願意投入新資金的家庭相比，這位常春藤盟校的小伙子，終究只是一個打工仔。讓我感觸最深的是，老二幾乎吸乾全家大部分的財務淨值，老爸沒了退休金要重新開始，老媽則省吃儉用做手工活。多年後老媽感嘆：老二念這間常春藤學府，好像在薪資上啥用也沒有！ 當時我說得通嗎？說不通。父母親理財認知非常僵固，或者該說完全沒有理財認知。事實上當時也沒打算讓他們動用全部學費，只需要撥出1年預算做安全資金調度，結局就會天差地別。你現在知道理財的力道有多強了吧？它比你念一個常春藤學位還重要！ 問題4：投資工具該選擇什麼？ 有了上述中心思想，工具的選擇其實自然呼之欲出。或許短期內尚不完全了解每一項投資工具的習性，但基本上你已在安全的框架內，慢慢探索並熟悉其表現；這正是經驗期的驗證，也是知識與投資管理功力的累積。 問題5：投資中合理報酬的考量 當你讀到本書這個章節，若再聽到有人說「投資報酬越多越好」，有很大機率，他既沒有投資哲學，也沒有投資策略，更不知道每樣投資工具都有其報酬極限與邊界。除非他是天縱奇才，能打破所有邊界、進入隨心所欲的無人之境；否則就是還沒吃過，或者吃夠苦頭。巴菲特算是那7％的頂尖人物，連他晚年的投資績效都受到限制。因此，若有人對投資報酬不設限，那是災難尚未到來！ 這也提醒我們，做規劃時，不能只靠「加大投資報酬」這種不切實際的單引擎來拉動目標。加大投資金額，牽涉到開源節流的執行能力與計劃，這是另外的項目。這有點像美國聯準會主席有時會大聲疾呼：救經濟不能只靠央行降低利率（貨幣政策）；經濟要好轉，還需要財政部推出的減稅等「財政政策」。一個國家的經濟拉動不能只靠央行，財政部也要出力。 如同投資規劃要達標，不能只靠投資報酬。報酬不是想拉高就能拉高，這是許多人沒注意到的誤區，也因此把自己搞得緊張且壓力山大。擴大投資報酬有其難度，相較之下，「時間」可以透過提前規劃來爭取，「投資金額」可以透過努力與節約開支來擴大。有時候求人不如求己，仰賴市場之餘，也要靠自己。 許多人認為達到目標唯有加大投資報酬，這叫「第一層思考」，是直覺反應。就投資層面而言，至少有三個因素影響目標達成：第一是增加報酬或追求超額報酬；第二是時間，也就是延長達成目標的時間或提早開始；第三則是加大能投資的金額。最好這三者能並進。因為若只靠加大投資報酬來完成目標，往往會因時間緊迫、投資金額又不高而鋌而走險。畢竟獲得超額報酬並非簡單且穩賺不賠的事。

作者：闕又上 出版社：萬化企業 書系：全方位理財 出版日期：2026-06-04 ISBN：9786269959266 城邦書號：A6490005 規格：平裝 / 雙色 / 336頁 / 17cm×23cm