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內容簡介
明明看消息面大好才買進,結果一買就跌跌不休?
用技術分析找出最佳買賣點,卻老是買高賣低?
想買進價值股長抱,以為蹲得愈低漲得愈高,最後卻蹲到腿麻?
25年百戰歷練的韓國最強法人交易員,
獨門解說三條獲利關鍵、七大投資法則,
讓你掌握法人思維,真正開始穩當獲利!
股市中有四種動物:熊、牛、羊與豬
熊與牛是能夠左右市場的力量,可能是外資、國內法人或資金大戶。
而一般散戶多是羊與豬,
你要當跟隨市場做出正確判斷的羊?還是自以為聰明但其實是待宰的豬?
差別就在於:你是否能夠好好遵守「獲利關鍵」!
散戶不知道,卻是法人投資的獲利關鍵!
本書作者從1996年就開始在韓國股海江湖中走跳,
長年站在股市的第一線,是韓國赫赫有名的法人交易員。
他不僅是系統交易軟體MP+和智慧型HTS的開發者,
還是知名的股市教育推廣家,活躍於韓國經濟台、Sampro頻道等主要電視台節目中,
被譽為韓國最強的市況專家與投資教育專家。
在法人圈打滾超過25年,被譽為「最強交易員」的朴秉昌,
指出他的「獲利關鍵」有三條:
第一,心態。避開虧損陷阱,知道自己為什麼要投資股票。
作者認為,要賺錢就要先知道「散戶虧損的關鍵」與「自己為什麼要投資」,
書中列舉七種讓散戶虧損的狀況,朴秉昌認為避開這七個虧損關鍵,投資就先成功一半。
那「為什麼要投資?」,當然是為了要獲利!
但千萬別一味貪圖高報酬,而走錯路。
得預先設定好目標與期望值,才能做出最符合自己的投資策略。
第二,分析。不要盲目投資,必須學會自行對股市進行分析。
法人在進行投資之前都會進行大量的研究與分析,最後才會出手。
但散戶則不然,總是聽小道消息盲目投資,所以無論股齡多久,始終還是一個投資新手。
因此,得學會自行分析市場狀況後,再選擇股票,
並透過評估股票價值和技術分析來擬定自己的投資方法。
(更多詳細關於法人分析股票與技術分析技巧,請參見本書)
第三,紀律。不要亂買亂賣,嚴格遵守自己訂出的投資紀律。
通常輸贏的關鍵就在於紀律,通常散戶最容易犯的錯有兩點,一是,跟買明牌,不知道為什麼買進。另一,買股只有買進的想法,沒有賣出的策略。要靠買賣股票賺錢,就要遵守買進賣出的紀律,設定買進賣出的理由,徹底執行。
搭配投資的七大法則,跟法人一路長賺!
韓國最強法人交易員告訴你,
股市中,能夠長久獲利的絕對不是那些少年股神,
而是能夠保有紀律,將正確投資方法化為習慣的投資人。
投資不需要必勝絕招,只要堅守這七大法則,你也能為自己打造穩定的利潤!
法則 1 釐清虧損關鍵
紮根投資心法,正確配置部位
法則 2 看清市場真相
破除謠言雜訊,避免跟風心態
法則 3 學習技術分析
判讀技術圖表,即時掌握訊號
法則 4 進行價值分析
善用基本面,找出優質個股
法則 5 把握市況分析
研判市場走勢,搶得布局先機
法則 6 進行實戰模擬
預先找出弱點,做好上場準備
法則 7 擴充獲利知識
多元投資組合,彈性應對風險
還想知道更多(牛熊)法人投資的祕密嗎?
更詳細內容都在書裡。
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股市小黑/財經專欄作家
周岐原/風傳媒財經主編
張琨琳/「琨琳狂想零股研究中心」版主
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鄭詩翰/「年輕人的投資夢」版主
(依姓氏筆畫排序)
目錄
序文 以法人的觀點,為投資人寫的七大獲利法則
CHAPTER 1 開始投資以前,要先釐清散戶的七個虧損關鍵
01 嘗試與市場對抗
02 和主力硬碰硬
03 無法掌握賣股的時機
04 不肯認錯
05 光說不練
06 道聽塗說亂買股
07 一知半解,只憑運氣
CHAPTER 2 法人告訴你,十二個必須了解的市場真相
01 用長遠角度來看股票投資,找出獲利的趨勢
02 股市是低效率市場與非理性心理供需的組合
03 股市利空是短期還是長期,決定你該買進還賣出
04 股票的漲跌,有時只因為流傳在證券界的神祕資訊
05 公司好和股票好是兩回事
06 業績超出預期不等於股價上揚的原因
07 景氣跌到谷底,市場卻上升的祕密
08 在外資吃香的股市中賺取報酬的方法
09 愈是虧損的企業,股價愈容易暴漲的理由
10 群眾容易盲目追高殺低的陷阱
11 大型股一定比中小型股安全的迷思
12 投資股票要成功,你需要一些自信和知識!
CHAPTER 3 法人交易員的第一堂課:技術分析
01 用十秒,就可以從線圖走勢中找出個股
02 成交量是判斷買賣時機的核心
03 牛熊戰爭與50%原則
04 抓住買賣時機的六大要素
05 開盤後和收盤前的關鍵一小時決策
06 法人教你用輔助指標尋找買賣時機的基本技巧
CHAPTER 4 法人交易員的第二堂課:價值分析
01 法人用實例教你從交易系統看個股分析
02 本益比和股價淨值比的使用訣竅
03 依據景氣循環來決定投資的價值股類型
04 企業分析報告的正確運用方式
05 從財報找出獲利端倪
CHAPTER 5 法人交易員的第三堂課:市況分析
01 運用股息貼現模型
02 觀察市場供需結構
03 確認匯率波動
04 檢視利率變化
05 分析指數與個股線圖
06 觀察行情與市場類型
CHAPTER 6 法人交易員手把手帶你模擬投資實戰
01 為投資實戰作準備
02 嘗試投資實戰──個股分析和買賣時機
03 每個月存一點成長股
04 想進場撿便宜,你要做好三件事
05 股票投資,最危險的就是「失去原則」
06 實戰必備的資金管理技巧
07 根據市況決定股票和現金的比例
08 實戰最困難的一步:賣股
CHAPTER 7 想增加獲利,必須知道的十一道題
01 賣空和信用交易
02 套利交易
03 可轉換公司債與附認股權公司債
04 現金增資(第三方配股)
05 信用違約交換權利金和衍伸性金融商品
06 十年週期危機論
07 主力產業的國家轉移和結構性變化週期
08 「中風險、中收益」商品的陷阱
09 機器人投顧和演算法買賣
10 從成交量看主力股端倪
11 投資人必懂的指數股票型基金
序跋
以法人的觀點,為投資人寫的七大獲利法則
現在是2020年。一如既往,今年仍然面對著不容小覷的市場。原本年初預期景氣大好,卻因不可預期的新冠病毒蔓延而崩潰,短時間內便經歷了最糟的暴跌。由於病毒肆虐,世界各國停擺,導致KOSPI(韓國綜合股價指數)指數在短短三週內從2,200點下降至1,439點,跌幅達35%上下。2008年以來,這是12年來首次全球經濟出現負成長。不過,市場過度暴跌後隨之反彈、緩和倒閉潮,倚靠著這股期待感,經濟迅速的復甦。即使如此大眾依然憂慮疫情再爆發,經濟是否能夠得以恢復也仍存在爭議。
2008年美國金融危機後,經過12年危機再度降臨。當然,這次和先前的泡沫經濟有所不同,病毒引起的危機是有可能在短期內被克服。
過去每當遇到危機,往往會將利率下調為零利率,且透過量化寬鬆(QE)將巨額資金投入市場,結果非常有效。2008年以後,美國道瓊工業平均指數從最低6,469點漲到9,568點,漲幅高達357%;韓國也是從低點892點上升至2,607點,上升幅度達192%。自2018年起,未曾停歇的「高估」憂慮,伴隨這次首遇的疫情,股票市場和投資者正面臨極大的變化。
正如同每逢危機,人們都會說是不可預料的事件,這次也是大家生平首次經歷的「前所未有的局勢」。可是,當1990年代末期亞洲金融危機、2000年初網路泡沫化、2008年美國金融危機的時候,也總是以無法預期未來的「史上首次的局勢」,這樣的悲觀論點支配市場。然後,各國政府會提出經濟扶持政策,中央銀行則提出降利以及阻止金融系統崩壞的各項措施。
這次也不例外。以美國為首之主要國家的中央銀行紛紛回歸零利率,政府也陸續祭出強力的扶持政策。國外人士從病毒開始擴散的2月下旬開始,約莫1個半月淨賣出就達到23兆韓元。過去的經驗來看,倘若市場暴跌,散戶將會恐慌,即使承受莫大損失也會離場。然而,此次有了不同的發展,回應外資拋售23兆韓元的,竟是散戶的淨買入。散戶買入的原因有幾點,判斷疫情終會變得穩定、未抓住不動產和比特幣大漲機會的補償心理、持續的低成長和低利率導致流動資金無處可去。無論你我都說著這次股票投資是賺錢的時機,加入了這個市場。在過去10年間,對於股票毫無關心的散戶開始不斷的進入市場。
由於週期性、反覆性的危機,曾對股票投資抱持懷疑的散戶開始走進市場的同時,憂慮這是否為所謂「盲目投資」的聲音也開始出現。外匯危機或金融危機的經歷,反映「危機即轉機」的經驗,金融監督院也罕見警告「我也來賺錢吧」這種不著邊際的投資行為。儘管如此,散戶還是不斷踏入,甚至出現「東學螞蟻運動」這樣的說法。散戶無不期盼曾經的事後諸葛,可以有這麼一次「勝利的投資」。
資金市場開放之後,強化了外資對市場的支配力,理解他們的想法和投資方向成為投資的技巧。現實則是一邊擔心著以金錢轉動的世界經濟、資本強過生產力的經濟基礎、金融支配實體物質的資本主義,濫發美金的市場潛在危機,卻仍舊一邊進行著投資。只要資本主義沒有崩潰,股市依然會反覆金錢製造泡沫,然後又再崩潰的歷史。比起公司價值和投資理論,「金錢的力量」才是支配一切的現實。股票市場是「金錢遊戲的市場」,在過程中總會有人賺錢有人賠錢,而我們則是在投資。
人無法贏過市場,只有順應它才能生存,獲得收益。因此,我們需要了解市場,重新審視市場,且去瞭解股市的獨特機制,以及股市難以忽略的真相。本書主要介紹想要投資股票時,需要知道的價值分析、走勢分析、市況分析的工具,但不會說明那些困難複雜的指標和工具,僅會說明股票投資時需要的必要事項。太過複雜的內容比起一無不知更有可能帶來不好的結果,忠於基本概念,秉持單純的投資邏輯較恰當。
過去我出版了幾本講述股票投資技巧的書籍。那段期間,不僅累積了更多的學習、實戰經驗,也簡化了投資原則。在我進行股市投資的同時,認為「至少要知道這個再投資」,因此寫下這本書。老練的投資者眼中可能會覺得「內容太過基礎」,但是「感覺大家都知道」的基礎內容,或許也會有您未曾深入思考過的面貌。希望這本書可以得到很多人的共鳴。
2020年 朴秉昌內文試閱
CHAPTER 1 開始投資以前,要先釐清散戶的七個虧損關鍵
01 嘗試與市場對抗
如果將老鼠放入迷宮,牠們會勤奮的東奔西走,找尋出口離開。假如中途碰壁,也會繼續尋找其他的出路,忙碌奔走直至找到出口。換作是人呢?因為進去之前早知道是迷宮,當然會想盡辦法找尋出口;但是,假如生活中我們遇到像在迷宮一樣碰壁的情況,有時候會試圖翻越那道牆,有時候則會想將它打破,如同「即使是難關也要正面迎戰」,覺得自己可以戰勝並突破眼前的障礙。然而,在股票投資上需要小心這種心理。
「人們只要爬上了樹,就會猶豫是否要回到地面。因為承認自己有所過錯是種恥辱,回到原點從頭來過這件事也令人厭煩。因此,明知留在原地對自己並無益處,卻還是無法輕易回頭。」
當有人拿出長掃帚的圖片詢問這是要做什麼時,通常都會回答是要掃地,因為掃帚是清掃的道具。不過要是將掃帚拿給小孩,他們會有怎樣的反應呢?大部分的小孩也會知道是掃地工具,但是有些小孩會好玩的騎上掃帚,將掃帚當成是「馬」,邊騎邊喊著「駕!駕!」。我要談的便是想法的差異、思維的多樣性,這是在股票市場上非常重要的心理。如果僅憑既定觀念去判斷幾乎反映世界上大小事的股票市場,將存在限制和危險,務必要以各種不同的角度去看才行。
有一種理論叫做「適應性地形(Fitness Landscape)理論」,生物被放到特定環境中,需要適應環境(地形)後才能生存。
「名為A的生物雖然位於地形最高峰,但是隨著競爭者變多,環境產生變化,轉眼間出現另一個更高的山峰,而那裡住著名為B的生物。若是要征服它,勢必要有更高的適應力。」
物種以此方式進化的理論,正如為了吃蒼蠅的青蛙,舌頭進化成了黏稠的樣子。
股市投資最危險的心態是否定和否認。不去驗證「我什麼時候判斷錯了?」、「我的判斷正確嗎?」,而是試圖和市場對抗,認為市場是錯誤的,自己是正確的。投資股票時,必須努力不要落入「下錨偏差」的陷阱,不去和市場對抗,不要試圖帶動市場。
銘記市場不會輕易提供利潤,定要謙遜看待才行。一個出色的交易人須謙遜且懂得順應市場,並且克服對於已逝去錢財的執著。每次的股市投資都是「新的專案」,不管先前的投資是成功還是失敗都和此次無關,每次的投資都要是獨立的個體。約翰.格林里夫.惠蒂埃曾說過這樣一句話。
「世界上所有悲傷的話和文句中,最令人感傷的就是這句話:「啊,那時候應該要這麼做!」」
如果用那句話比喻股市,就會是這樣的一段話。「啊,那時候應該要賣掉……」,「啊,那時候應該要買……」
不要試圖創造收益的機會,而是該等待它,不斷忍耐再忍耐。倘若觀察市場上的股價走勢,你會覺得自己好像馬上就會獲利,可是每當那種時候都參與交易,收盤後就會有大筆錢財變成你的帳戶餘額嗎?股市投資有這麼容易嗎?
「可能會漲」、「這種程度應該會反彈了」、「不如買一次看看」、「看起來說不定可以賺一筆」,假如以這樣的心態進行交易,你將會在一分鐘內陷入虧損的痛苦深淵。
02 和主力硬碰硬
股市中有4種動物存在,分別是牛和熊,以及羊和豬。
其中擁有強大力量的動物是牛和熊。他們時常互看眼色,除了休息時間都在爭鬥。在熾熱的牛與熊戰鬥後,如果是牛贏了,市場將會上漲,而牛會賺取極高的利益。
當牛的力量強大到熊無法匹敵時,市場將會有很長的期間保持漲勢,那樣的市場我們稱為「牛市」。
反之,如果是熊贏了,股票市場將會下跌,由熊獲得極大的利益。當熊的力量強大到牛無法匹敵時,市場將會有很長的期間保持跌勢,那樣的市場我們稱為「熊市」。
某些時候,在牛強大的力量下,市場不斷上升,這時停止戰鬥,雙方來到休息時間。那段期間,熊還是不敢輕舉妄動,則這段上升趨勢結束,就會來到橫向市場。
相反的,因為熊強大的力量,持續一陣子的下跌後,儘管熊不再出面,牛也不敢輕舉妄動時,那麼在下跌後就會來到橫向市場。
總之,牛和熊角力之後,賺錢還是賠錢取決於兩者誰輸誰贏。
羊的習慣是成群移動。牠會觀察牛和熊的戰鬥,當牠覺得牛看起來好像會贏的時候,會一起靠往牛的方向,當牠覺得熊看起來好像會贏的時候,則會群起往熊的方向邁進。羊群並不會打架,只是在旁判斷是牛或熊會取得勝利。如果覺得牛會得勝靠向了牛,結果卻是熊勝出的話,羊群將會慘敗。像這樣成群結隊,猜著最終誰會勝利,東奔西跑猶豫不決,往往有許多的羊會在過程中受傷,只有聰明追隨贏家的羊才會得到利益。
豬自然也不是市場的主導者,牠就如同羊一般猜測著是牛還是熊會贏,而跟隨其腳步,和羊是同樣的處境。可是,豬和羊的習性並不一樣,當他們看著牛和熊的戰鬥,感覺牛將要得勝的時候,會以最快速度跑向牛。
而且不同於羊群只會站在牛身後打氣,在那個瞬間,豬會忘記自己的身分,站到牛的前方,彷彿自己成為了牛要和熊戰鬥。豬和熊戰鬥的下場不用說也知道,就只能悲慘的成為熊的手下敗將,結果豬「被殺掉上了餐桌」。
不是市場主導者卻逞強向前的豬,最終輸光所有的錢,不得不離開市場。
市場的牛和熊指的可能是外資,可能是國內法人,也可能是有龐大資金的大戶,那些所謂擁有帶動市場,影響中小企業股價力量的人們。
羊和豬則是散戶。很多散戶會和羊一樣,一起努力判斷出正確的贏家,分享勝利的喜悅。不過偶爾會有像豬那樣的散戶,愈是有投資股票經驗,或是曾經因股票得到利益的投資者愈容易,而愈懂得股票市場和股市投資技巧的人又更加容易。所以說,事實上比起散戶,所謂市場的「股票專家」之中有更多的豬。
無論是牛或熊也非總是有所收益。牠們會進行戰鬥,贏了就獲利,輸了就認賠,並相約下一場戰鬥。這是因為牠們擁有能力去培養下一次戰鬥的力氣。
但是羊和豬不是這樣。牠們並非市場主導者,需要好好觀察市場主導勢力間的角力。儘管羊懂得觀察,卻只有其中聰明的一部份可以獲利,大部分會面臨損失。而豬通常都是慘敗。
還記得我們經歷金融危機之前的1995年和1996年,市場拜牛的力量所賜,上升了1000點。在那之後有段時期,豬跑到了牛面前,拿著持續赤字的不良股,推出各式各樣虛假內容抬高股價。那時站到前方的豬現在都在哪裡呢?就算特別去找尋牠們也已經找不到,因為牠們已經退出股票市場。
當然,有時候會需要可以成為強大的豬的專家。也有時候變成了豬,交易時卻幸運獲得莫大收益。請選擇吧!是失敗時“雖然會受傷”,但能復原得到下一次的機會比較好?還是成功時可以得到無比利益,但如果失敗就會損失得無法再重來比較好?但憑每個人的投資意向決定。
市場不會到今天就關門,機會可能在明後天,或是未來的某一天。
握有成為一隻聰明羊的態度,將會開啟作為一個聰明投資人的路。
作者資料
朴秉昌(박병창)
1996年進入日銀證券,後於大宇證券和教保證券擔任多年分行行長,目前從國際部門轉至教保證券業務部門。站在股市的第一線,以「交易員」的身分作為證券業界的見證者。曾開發系統交易軟體MP+和智慧型HTS,並以一般投資人和金融公司職員為主要對象教育投資技巧。於韓國經濟台、Sampro頻道等主要電視台節目中,以最強的市況專家、投資教育專家著稱。 著有《懂圖表就能看見超短打買賣時機》、《股市學習》、《分時當沖》、《情侶理財》、《想成為有錢人就看緊股市》、《簡單的股市學習》、《Specu的股市筆記》、《行家的股市投資教科書》等,影片教學有「One Shot交易」、「特別的股市講座」等。
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