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投資底線:聰明投資人絕不做的7件事
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內容簡介

守住7大投資底線,獲利每年多增14% 讓你的投資組合轉虧為盈! 每個投資者都會犯錯,不論是個人的、專業的、業餘的或者是有經驗的,無一例外。其中很多都是相當常見的錯誤。不管投資者們是否願意承認,他們都經歷了很多相同的錯誤。那該如何避免這些錯誤呢?作為投資者,又該如何脫穎而出、提高投資報酬呢? 擁有20年金融市場經驗的研究分析師、前首席投資官喬辛・克萊姆給出了答案。 透過多年的經驗以及蒐羅科學研究,克萊姆總結出7項最困擾投資者的常見錯誤,並概述了他在金融行業多年來開發、完善並且成功實施的個人工具及技巧,以此來幫助投資者們避免或減輕這些常見錯誤的影響。而他的終極目標就是:幫助你自救! 賺錢的方法很多,但賠錢的模式永遠那幾種! 本書將拆解投資人天生內建的完美虧錢模型: 投資前 *偏好預測:舉凡財經新聞、投資研究、公司報告,到處充斥著精確到小數點的預測數據,以此為基礎的投資只會錯上加錯。 *所託非人:以為將金錢交給他人管理,看看績效表不是負的就感到安心,殊不知被收了各式各樣的管理費、手續費後,績效還輸大盤。 *不加思考:對傳統的金融假設深信不疑,而忽略市場的真實動態,沒做好風險管理。 投資中 *短期貪婪:大腦內建機制讓投資人偏好每一次交易帶來的快感,經常查看投資組合則讓投資人耐不住虧損,最終導致頻繁短期操作而虧損連連。 *過度執著:長期持有錯誤標的且死不放棄,不僅賺不到錢,更只會長期被套牢。 *故事狂熱:投資人偏好吸收對自己的決策判斷有利的資訊而忽視反面證據,尤其會被公司未來將快速成長的故事所誘惑。 投資後 *記性不佳:投資人經常忘記或美化前一次的投資失敗記憶,甚至要經過兩次重大財務危機才能記得,導致無法從中習得教訓。 上述投資人最常犯的7種錯誤,大都來自每個人都具有的認知與行為偏誤,本書不僅將它們指認出來,更提供各種實用的方法幫你擺脫它們,讓你可以減少1錯誤,獲利多2%。

目錄

推薦序 避開投資人常犯的七大罪狀,可以走得更遠 陳啟祥 前言:如何讓一連串的痛苦教會我們投資 第一章:投資底線1:別相信(也別當)股市預言家 第二章:投資底線2:克服短期的貪婪 第三章:投資底線3:長期投資很好,但別執著 第四章:投資底線4:改善投資健忘症 第五章:投資底線5:別拚命證明自己是對的 第六章:投資底線6:讓正確的人管理你的錢 第七章:投資底線7:別再迷信傳統的金融假設 第八章:認清底線,是投資旅程的開始 致謝 作者簡介

序跋

如何讓一連串的痛苦教會我們投資 我一直都想寫本教人成功的書籍,你知道的,就是那種如果跟著做,就可以變有錢、變聰明、或變美的書。如果是投資的話,這類的書名就會像是《一夕致富》或是《投資首次上市公司就賺錢:找尋下一個亞馬遜的投資心法》。我和朋友都稱這類的書是「投資界的色情片」,能靠這些書一夕致富的,恐怕只有作者而已。 問題是,我一直因所謂的「良知」或「正直」所困。我知道這是上個世紀的東西,在 21 世紀,如果想當政治或商業的領導人物,對討人厭的事實和數據置之不理,似乎成了必備條件。如果想要有 大批的追隨者,你必須給出很大的承諾,讓其產生更大的錯覺。但是,告訴你一件事,你可以忽略事實和數據,但你最終將如我朋友的孩子所言:「兄弟,現實會狠狠揍你一頓。」 我的投資人職涯從 90 年代後期開始,也就是網路泡沫化時期。當時,投資人相信網路會席捲全球,帶來一波新的革命。只要跟這個新產業有關的公司,都會引來花不完的資金,估值也一飛沖天。我自己也身陷這波浪潮之中。我在 90 年代末期投資科技股,2000 年代初期泡沫破裂後,我的損失慘重。但另一方面,我也投入這一波新經濟,協助營運我大學裡的一個小型公司,讓人們可以透過網路找工作。 我知道這件事現在聽來有點奇怪,但在 90 年代中期,架一個網路求職網站可是非常具革命性的舉動。我們的生意也很好,小小的網路公司賺了非常多錢,多到來不及花。由於我們都還有其他的 正職,做這間公司完全是義務性質,所以我們並沒有多餘的心力壯大這間公司。但這次的經驗如此成功,讓我產生幻覺,以為經營公司是一件再容易不過的事。 我們真是錯得離譜。2000 年初,公司收入突如其來的枯竭,我們的自滿也隨之崩毀。值得慶幸的是,我們還有其他的工作,這個突發事件也沒有將公司全盛時期賺的錢消耗殆盡。這些存款讓公司持續存活了三年,之後才開始停止虧損。 現在公司仍在,只是如 25 年前一樣,是出於興趣存在,仍是一間由母校畢業生經營的小公司。沒有人因這間公司致富,但無數的畢業生得以在這間公司學習,允許犯錯且不會危及生計。網路泡沫化期間,無論是身為投資人或公司經營者所犯的錯誤,時至今日都仍影響著我。這些經驗對我現在的決策影響重大,也會持續影響下去。 這些是我第一次犯的錯誤,但絕非最後一次,這些錯誤反而是我稱之為「一連串痛苦」的開始。有時我回首身為投資人的過去,發現我似乎是接二連三的犯錯。事實就是,投資並不簡單。無論那些成功書籍怎麼說,成功本無捷徑,犯錯在所難免。 世界上每一個投資人都曾犯錯,無論他們是否承認,而且未來也還是會繼續犯錯。親愛的讀者,我和你都無法倖免,甚至連華倫.巴菲特(Warren Buffett)也常常犯錯。但好投資人和不好的投資人之間的差別,就在於是否願意承認錯誤,接受決策所做的後果,並從中學習。 學習就是讓投資人變得更好的過程,以這個觀點來看,投資人一連串的痛苦,都能教導我們更懂得投資自己。 避開這些錯誤,你可以走得更遠 我希望能透過這本書讓投資人變得更好,我不會承諾有什麼快速致富的方法,而是讓你看看我在這幾年來,為了讓自己變得更好而嚐盡的酸甜苦辣。希望讀完我犯的錯之後,你能避開這些錯誤,學得比我更快。 問題是我犯過的錯誤太多,多到都可以塞滿一間小圖書館了。然而,以我的經驗看來,其中有些錯誤更為常見。同樣的,有些錯誤以較廣義的投資界眼光來看甚至不是錯誤,反而被視為是好的作為。 在這本書中,我會聚焦於我的錯誤經驗中較常見的那幾個,我發現現今仍有許多個人投資人或專業投資人都還是會犯這些錯。事實上,這本書是以個人投資人為對象撰寫,口吻平易近人,但專業投資人仍可從中獲益,他們可能對其中幾章解說的陷阱有所察覺,但沒發現其他章節中描述的錯誤,而在今日仍持續犯錯。 我不只會在每一章檢視錯誤,還會解釋為什麼某些投資習慣會導致差強人意的投資表現。最重要的是,我還會展示科學數據,來說明為什麼這些行為對投資有害無益。我會在每章的結尾介紹我研發並運用的工具與技巧,藉此來避開錯誤,創造更好的投資表現。這個作法的缺點,在於我們有時會探討較為深入的投資技術,但其他的部分,保證可以讓每一位對此主題有興趣、且已有投資經驗的投資人都能瞭解。

延伸內容

智富專欄作家 股魚 投資達人 股海老牛 斜槓型YouTuber 柴鼠兄弟 修正式價值投資版主 陳啟祥 「別讓今日的預測錯誤,成為明日的投資負擔。」 ——投資達人 股海老牛 「股市經常存在各種似是而非的資訊,投資更是個充滿機會與混亂的場域,每件事情總有正反兩面的說法同時出現,媒體與網路的發達加速了這些混亂進入個人思緒的機會。若將投資當成是一門學習的功課,有人會說學習要像個海綿般盡可能的吸收,但關於投資這檔事我則希望加上一點底線,先了解甚麼是該看的什麼是不該碰,才會有助於成長。 本書藉由彙整大量市場錯誤案例、投資偏見分析,投資人可以看看自己目前是否深陷在某個陷阱之中而無法自拔。而書中的眾多案例都有類似的效果,不是所有事情都需要親身體會才能瞭解的,書本是最便宜有效率的經驗獲取途徑,開卷有益,將本書多看幾遍對於投資肯定有幫助!」 ——智富專欄作家 股魚 「其實這本書,並非只是教訓式的告訴你投資人會犯什麼樣的錯誤,而是用更科學性的驗證法則,來讓你理解為什麼投資人會傾向錯誤,而又該怎麼去避免它。我相信,認真的讀完本書,我們就不必再讓一連串的痛苦來教會我們投資。」 ——修正式價值投資版主 陳啟祥 避開投資人常犯的七大罪狀,可以走得更遠 修正式價值投資版主 陳啟祥 對於犯錯這件事來說,即使是再精明能幹的人,大概也很難避免。我想應該沒有人可以非常有把握的說,自己是個永遠不犯錯的人,當你認知到錯誤這件事就是一種日常時,就像張愛玲所寫過的,「生命是一襲華美的袍,爬滿了蚤子。」那麼我們就可以試著來面對與處理。 這是一本和你一起討論如何去面對投資錯誤的書,它沒有糖衣包裹的美麗言詞,讓你覺得看了一本書就能知曉投資的真義,進而縱橫股海,大賺特賺;而是用認真而紮實的文字,讓你明瞭:在投資的這條路上,你會遇到的人性陷阱是什麼。如果你能細讀並且思考,那麼你就能做到作者所說的,「避開錯誤,走得更遠」。 本書列出了投資人會犯的七大罪狀,啊,不是,是七個不該去犯的投資底線。作者加上了許許多多的圖表來向你說明他所觀察到的現象,以及推論的過程,讓你能理解;錯誤的行為對投資的績效造成了怎麼樣的傷害。以下就各章節做點簡單的討論: 一 、預測與不確定性 作者在這邊提到了市面上各式各樣的預測數據:有看多有看空,還有各式各樣的成長率數字,甚至精準到小數點,而我們都知道,這樣的數字總是存在著重大偏誤的可能性,所以,其實投資真正要處理的,是對未來的不確定性,作者也提出,用平均分配的方式,將投資組合多元化,讓不確定性成為投資的一部分。 二 、克服短期貪婪 交易追求利潤是一種本能,但過多的資訊讓投資人失去耐心,進而忍不住輕舉妄動,只是操作週期越短的投資人,賠錢的可能性就越高,作者建議應該要遠離盤面,讓大腦有足夠的時間處理訊息,避免做出衝動的決定。 三 、長期投資很好 但別執著 長期投資的策略很好,但別成為固執的投資者,必須要傾聽數據,穩住自己的情緒。檢視相關資料(如盈餘的變化等),如果看到基本面改變,就不能固執著自己買入的價位,必須勇敢的停損出場。 四 、改善投資健忘症 人有忘掉痛苦記憶的習性,為了能給自己過往的投資經驗留下足跡,作者建議可以撰寫投資日誌,用以回顧起自己曾犯過的錯誤,而這也是我一直在做的。 五 、別拼命證明自己是對的 無論是再怎麼認真的投資人,一定會遇到一個狀況,就是你永遠無法掌握一間公司所有的營運狀況,除非你是公司的內部人。因此,即便你對所有的情報都瞭若指掌,總是要留一個「自己認知可能有錯」的心理準備,這個章節對於喜歡成長股的投資人(例如我)來說非常重要! 六 、讓正確的人管理你的錢 不是所有的投資人都願意花時間管理金錢,但是當你要委託他人時,要特別注意其中的陷阱,例如若是有人提出高於常理的獲利率,那麼就有可能是場騙局。另外,作者也在本章提出對於基金和其經理人的篩選原則,供讀者參考。 七 、別再迷信傳統的金融假設 作者在本章中提出,現代金融市場中,有三個核心假設都已經被挑戰,因為整體市場是一個動態系統,突如其來的意外常常成為平衡的破壞者。這點在2020年3月出現的流動性風險中可以看到,市場的不理性總是告訴投資人這是一個非線性的思維,因此永遠要將風險管理擺在前面,本章節非常精采,讀完有耳目一新的感覺。 其實這本書,並非只是教訓式的告訴你投資人會犯什麼樣的錯誤,而是用更科學性的驗證法則,來讓你理解為什麼投資人會傾向錯誤,而又該怎麼去避免它,我相信。認真的讀完本書,我們就不必再讓一連串的痛苦來教會我們投資。

作者資料

喬辛.克萊姆(Joachim Klement)

喬辛是一名分析師,曾任公司投資長。在金融界擁有20年經驗的他,主要為富裕的家庭或個人提供投資建議,並協助管理投資組合;另外,他也為銀行或獨立資產管理人管理股票的投資組合。近年來,喬辛在倫敦的一間小型投資銀行擔任投資長,協助退休基金、保險公司等組織的投資人瞭解今日市場混亂的情況,協助他們做出更好的投資決策。喬辛合作過的投資人與組織橫跨美國、歐洲與亞洲。 喬辛於瑞士蘇黎世聯邦理工學院(Swiss Federal Institute of Technology, ETH)攻讀數學與物理,並取得數學碩士學位。在這段期間,他親身經歷1990年代末期的科技泡沫化浪潮,因而對投資產生興趣,遂至蘇黎世大學(University of Zurich)與德國哈根大學(University of Hagen)攻讀企業管理,取得經濟與金融碩士學位。

基本資料

作者:喬辛.克萊姆(Joachim Klement) 譯者:鍾榕芳 出版社:樂金文化 書系:View 出版日期:2020-08-09 ISBN:9789869922944 城邦書號:A5050021 規格:平裝 / 單色 / 256頁 / 14.8cm×21cm
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