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約翰.坦伯頓價值投資金律:與市場逆行、慧眼獨具的選股高手,擊敗大盤的選股策略
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內容簡介

★ 連續50年,獲利超越大盤的不敗心法 ★ ★ 《錢》(Money)雜誌讚譽:「本世紀最偉大選股巨人!」 ★ ★ 約翰.坦伯頓:「想得到比別人更好的獲利,就要做和別人不一樣的事。」 ★ ◥茫茫股海之中,風向亂吹心慌意亂?◣ ◥熊市熊熊襲來,膽戰心驚不知所措?◣ ◥眾人排隊搶著買,應該跟風上車嗎?◣ 如果你在投資時遭遇這些困擾,不妨聽聽大師怎麼說: 「趁別人垂頭喪氣的賣出時買進,趁別人貪得無厭的大買時賣出,這麼做需要最堅強的意志力,而且最後終能獲得最大的報酬。」 ──價值投資大師約翰.坦伯頓 這句話揭示了坦伯頓的投資原則,也為所有的投資人指點了一條明路。 在投資時,唯有冷靜不驚慌,才能養成與眾人逆行的投資功力,也才能始終保持獲利。 更多關於約翰.坦伯頓長年不敗的傳奇投資事蹟,都在《約翰.坦伯頓價值投資金律》! ◎ 逆風而行的必勝金律   約翰.坦伯頓被譽為「本世紀最偉大的選股者」、全球首屈一指的價值投資者,以率先在全球投資和五十餘年間獲利超越大盤而聞名。他之所以能夠在投資生涯與主掌坦伯頓基金的數十年之中無往不利、獲利連連,是因為他擁有獨到的投資觀點與選股策略。以下就是坦伯頓的必勝金律:  逢低進場:低買高賣是股票投資獲利的唯一真理。坦伯頓會透過本益比等多項指標,找出股價低於公司內在價值50%的投資標的,也因此能夠從中獲取高額利潤。  長期持有:坦伯頓會耐心等待、仔細尋找,最低點買進後,等待股價上漲,並持續尋找下一個更好的投資機會。這樣做才能夠穩定獲利,應對市場的起伏不定。  布局全球:早在1960年代,所有美國投資人都還聚焦國內時,坦伯頓就已經開始探查海外市場,先後投資了日本、韓國、中國。憑藉的是他對各國文化、歷史、社會等層面的透澈觀察與了解,還有仔細研究各項經濟數據及市場環境。  保持冷靜:坦伯頓總是冷靜的觀察市場的動向,不隨大眾的風向起舞,因此不會被其他投資人的情緒所左右,也才能在最佳的時機、買到最便宜的股票。   靠著以上的策略,坦伯頓在股海之中乘風破浪、無往不利,屢屢博得鉅額獲利。在本書中,也詳細的記錄了他投資生涯中的輝煌勝績。 ◎ 長年不敗的傳奇事蹟   坦伯頓善於與市場逆向而行,但他這樣做,並非有勇無謀之舉,而是精密計算後的結果。坦伯頓是一名傑出的撲克牌玩家,每次都會周全的考慮各種因素後才出手。也因為如此,他總是能在最佳的買點進場,最好的時機出場。以下就是他投資生涯中,最為人稱道的各項戰績:  1960年代:投資人還在關注美國市場時,坦伯頓就注意到遠在亞洲、正努力從谷底往上爬的日本。當眾人觀望時,他搶先投資買入十倍飆股;眾人跟風上車時,他早已了結獲利出場。  1970年代末期:通膨飆升、美股橫向盤整十年。各界一致認為「股票已死」,美國正步入大蕭條後另一次寒冬時,坦伯頓觀察到企業併購、實施庫藏股還有大型機構投資人等待進場等線索,判斷是搶進的絕佳良機。此後十年間的漲勢,驗證了他的睿智。  1990年代末期網際網路熱潮:在整個市場瘋狂搶購科技股時,坦伯頓精準看穿了這個巨大的泡沫。他看準新上市的閉鎖期,短線放空。最後九千多萬美元的獲利,是他眼光精確的明證。  1997年亞洲金融危機:當世界正被亞洲突如其來的金融危機所震撼時,坦伯頓找到了一個循日本道路前進的投資標的──韓國。他選擇與自己理念相近的經理人與共同基金,在兩年間得到267%的驚人報酬率。  2001年911事件後:正逢各界驚懼恐怖攻擊將重創美國和世界經濟,造成永久性衰退時,坦伯頓判斷那只是暫時的現象。理所當然的,他再次選擇了買進,並從航空股獲得巨額收益。   這些輝煌的不敗戰蹟,無不證明坦伯頓敏銳的洞察力與精湛的投資操作,也驗證了他的投資原則能夠實際操作且發揮效果。   本書是坦伯頓的傳記,但不僅只是一本傳記。本書同時深入探討坦伯頓的投資策略,並記錄這位投資大師歷久彌新的投資原則與方法。也向今日的投資人說明,如何運用他的方法,建立自己的投資組合。 切老|『切老滾雪球』版主 周文偉(華倫)|《慢步股市》作者 美股夢想家|美股夢想家創辦人 約翰.坦伯頓爵士是一位巨人,不僅因為他「打破常規」的投資敏銳度,還因為他對生活中許多問題的廣泛理解。 ──福斯特.弗里斯(Foster Friess),弗里斯聯合公司(Friess Associates Inc.)創始人 約翰.坦伯頓爵士深知被動投資者致富的捷徑。首先,要有價格意識,買便宜貨。其次,著眼長遠。第三,不要專注於短期前景,因為知道大多數便宜貨都是在近期前景不佳或陰雲密布時創造的。本書為尋求詳細了解如何仿效約翰爵士及其輝煌成功的投資者,提供了絕佳的路線圖。 ──馬汀 J. 惠特曼(Martin J. Whitman),第三大道價值基金(Third Avenue Value Fund)投資組合經理人 約翰.坦伯頓爵士曾經在巴哈馬毫不保留的傾囊相授,他睿智的投資策略和個人榜樣,在我們東南資產管理公司的企業文化中奠定了了無比重要的原則。本書為新手和專業人士提供了寶貴的指導,使讀者成為更好的投資者。它不僅應該被閱讀,更應該被吸收。 ──梅森.霍金斯(Mason Hawkins),東南資產管理公司董事長兼首席執行官、長葉合夥人基金(Longleaf Partners Fund)顧問

目錄

推薦序/約翰.坦伯頓 第一章 價值投資大師,從小展現過人天賦 輝煌勝績的起點 人生第一堂風險管理課 投資,就從撿便宜開始 家庭教育,構成基礎觀念 冷靜的判斷力,是獲利關鍵 第二章 市場極度悲觀時,就是出手良機 重點!價格與價值的落差 「逢低買進」的寓言故事 獲利四倍!大戰時坦伯頓的選股 利用市場波動,獲取高額報酬 第三章 遠見領先眾人,利潤遍及世界 放眼海外市場,分散風險 個股分析,查知獲利國家 坦伯頓選股必勝指標 第四章 預見旭日昇起,搶得先機進場 高瞻遠矚,領先三十年 獲利來自研究與耐心等待 深入做功課,尋覓潛在機會 買入日本十倍股,拔得收益頭籌 第五章 股市已死,多頭市場的誕生 交互比對各項指標,揀出便宜股 撿便宜線索(一):企業併購 撿便宜線索(二):公司實施庫藏股 撿便宜線索(三):場外的龐大資金 第六章 千禧年網路狂潮,逆勢放空不手軟 「科技」泡沫,正不斷膨脹 群眾幻覺與狂熱,造就多頭市場 晶瑩泡沫中潛藏騙局 過度成長,泡沫迸裂在即 逆向短線放空,九千萬入袋 第七章 摧毀市場的危機,是低價入手的轉機 危機,價值投資人不可錯過 預做準備,應對機會 搶進後911,平均獲利52% 第八章 歷史總是相似,如十四行詩的韻腳 亞洲金融危機,1997年 大變局的絕佳機會 坦伯頓資金,全面進軍 挑選合適的基金與經理人 兩年投報率267%,韓國 第九章 市場環境震盪,債券獲利更佳 債券知識基礎篇 特殊標的:零息債券 債券的優勢 坦伯頓債券獲利法 債券適合價差操作 第十章 沉睡的巨龍甦醒,躍起騰飛 束縛中國的錯誤歷史 龐大新市場,崛起! 亮麗成長下,暗藏隱憂 報酬率1000%:中國人壽保險 通訊龍頭:中國移動 價值投資人的精神與信念 後記

延伸內容

我的人生即將邁入第95個年頭,而且我相信這是最好的年代。我們應該為生於這個繁榮時代而心懷感激。到了這個年紀,我把幾乎所有的心力與資源都投入坦伯頓基金會(Templeton Foundations),這個基金會的重點工作是為全世界人類建立精神財富。 一直到今天,還是有投資人會寫信請我提供投資建議,或是向我表達他們對全球經濟的憂慮。綜觀整個人類歷史,人們總是放太少心思在注意問題為投資與人生所帶來的機會。我非常幸運,一生中有許多很值得一提的成就。21世紀帶給我們很大的希望和美好的承諾,也許這是一個新的黃金年代,充滿了許多機會。 《約翰.坦伯頓價值投資金律》一書大致介紹了我的投資生涯,由我的姪孫女蘿倫.坦伯頓(Lauren Templeton)及其夫婿史考特.菲利普斯(Scott Phillips)描述一位撿便宜股投資人的投資心理。我們能運用的投資方法非常多,但是我最成功的投資,總是以遠低於內含價值(intrinsic worth)的價格買進股票的操作。我的整個投資生涯都在世界各地尋找能夠買到最好的便宜股。研究顯示,比起簡單、分散、單一國家的投資組合,投資世界各地的股票組合長期下來創造的報酬率會更高、波動性會更低。分散投資應該是任何投資計畫的基石。 我整個事業生涯使用的一個原則,就是在市場極度悲觀的時候投資。也就是說,極度悲觀的時候就是最樂觀的時候。《約翰.坦伯頓價值投資金律》說明了我整個事業生涯使用了哪些方法,以確認某一檔股票、某個產業或某個國家的極度悲觀時間點。 人生中的幾乎每一種活動,人們總是想要前往展望最好的地方。你會到前景最看好的產業找工作,或到展望最佳的地點開設工廠。但我的看法是,如果你選擇公開交易的投資,就必須反其道而行。你應該試著以相對於公司的價值所能買到的最低價格去買股票。股票會便宜賣出,理由只有一個:因為其他人正在賣。沒有別的理由。要買到便宜的價格,必須去群眾最害怕和最悲觀的地方找。每當你用低廉的價格買到未來獲利能力很好的東西,表示你做了很好的投資。要做到這一點,唯一的辦法就是在別人賣出時買進。許多投資人常常無法實踐這個概念,因為逆風行動並不是件容易的事。我的整個投資生涯都將下面這句座右銘奉為圭臬: 趁別人垂頭喪氣地賣出時買進,趁別人貪得無厭地大買時賣出,這麼做需要非常堅強的意志力,而且最後終能獲得最大的報酬。 我希望投資人看了這本書後,能得到買低賣高所需的技巧和信心。通常這表示你必須避開正在流行的東西。以下的建議可能對你會有幫助: 多頭市場在悲觀情緒中誕生,在疑慮中成長,在樂觀中壯大,在狂喜中死亡。極度悲觀蔓延時正是買進的最佳時機,而洋溢極度樂觀時則是賣出的最佳時機。 約翰.坦伯頓(John M. Templeton) 2007年9月

作者資料

蘿倫.坦伯頓(Lauren C. Templeton)

約翰.坦伯頓的姪孫女,熟悉坦伯頓的投資策略。她同時也是約翰.坦伯頓基金會的現任成員、蘿倫.坦伯頓資產管理公司(Lauren Templeton Capital Management, LLC)的獨資業主、東南對沖基金協會(Southeastern Hedge Fund Association, Inc.)的創辦人兼董事長。

史考特.菲利浦斯(Scott Phillips)

蘿倫.坦伯頓的丈夫。他是蘿倫.坦伯頓全球最大悲觀基金(Lauren Templeton Global Maximum Pessimism Fund)的首席分析師和投資組合經理人。

基本資料

作者:蘿倫.坦伯頓(Lauren C. Templeton)史考特.菲利浦斯(Scott Phillips) 譯者:呂佩憶 出版社:樂金文化 書系:MASTER 出版日期:2023-11-10 ISBN:9786267321454 城邦書號:A5050085 規格:平裝 / 單色 / 240頁 / 17cm×23cm
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