《國家為什麼會破產》

文／商業周刊編輯部

2025 年全球最受矚目的經濟重磅新作《國家為什麼會破產》，出自橋水基金創辦人、國際總經大師達利歐之手。本書正是針對當前世界局勢的動盪與挑戰——川普掀起全球關稅戰、美國國債逼近臨界點、聯準會遲遲不降息、中國地方與房地產債務壓力加劇、日本則迎來久違的通膨——提出解釋與預測，本書甫開放預購，即在華府政策圈與華爾街投資界掀起熱潮。

達利歐以「大債週期」框架解析各國財政命運：經濟在低利率與信貸擴張下繁榮，最終累積債務泡沫，進而走向緊縮與危機，最後再經歷去槓桿與重生。他指出，美國已走到週期末段，破產風險正急速升高，呼籲政府必須推行財政改革並削減赤字；中國則可能重演日本「失落三十年」的困境，需要積極貨幣寬鬆與債務重組；而日本雖因通膨上升與赤字收斂顯露曙光，但若缺乏結構性改革，仍難擺脫長期停滯。

對投資人而言，達利歐建議應避開高負債國家的債務與貨幣，轉而投資基本面穩健、地緣政治風險較低的國家；在債務危機與貨幣貶值時期，黃金、原物料與股票更是資產配置中的首選。